本轮A股反弹，始于去年11月份，迄今为止过去了半年多。市场呈现明显的两极分化，但少数题材板块赚得盆满钵满！

从申万二级行业涨跌幅来看，截止5月10日，游戏板块以93.77%的涨幅遥遥领先，但高潮之后近期也迎来小幅调整，调整之后还有多少想象空间呢？

指数涨近90% 基金年内接近翻倍

【资料图】

游戏板块高歌猛进的表现，让游戏ETF呈现罕见大涨行情。

数据显示，截至5月10日，今年中证动漫游戏指数涨幅89%，华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF、华夏中证动漫游戏ETF联接基金的净值增长率均涨近90%。

尽管动漫游戏指数已经火了一段时间，但不少朋友对它具体买了啥还是很陌生，咱们今天就来详细地看一下。

根据定义，中证动漫游戏指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场动漫游戏产业上市公司证券的整体表现。

不过，由于国内游戏行业的两位扛把子腾讯和网易并没有在A股上市，所以这个指数主要是一些二线的游戏公司，产品以热门手游和页游为主。

相比公司本身，它们开发或代理的游戏或许知名度更高。

上面这份名单里，是不是就有你曾经氪过金的游戏？

近期大涨的原因主要是两个。一是近一年时间游戏版号的持续发放（2021年下半年至2022年年初，游戏版号曾一度暂停发放），熬过寒冬的游戏公司们憋了一肚子劲，火力全开，新游戏不断创收。

二是AIGC技术的迅猛进展。原本需要雇策划、美工、配乐来做的工作，现在都可以交给人工智能，大大节省开支。另外，AI还能丰富玩家的游戏体验。比如《逆水寒》就接入了游戏GPT，NPC不再只能回答固定内容从而更贴近真实世界。

游戏板块存在中长期机遇，但注意短期风险不要盲目追高

谈及未来游戏板块的机遇，不少基金经理认为存在中长期机遇，但是短期涨幅较大，不要盲目追高。

招商体育文化基金经理文仲阳表示，游戏传媒未来是一个大时代，传媒端内容的创新实践会很长，产品种类会非常的丰富，现在也只是一个起点。如游戏板块在去年10月份的时候，看2023年的估值才11倍，非常的便宜，行业供需的拐点出现，经过大幅上涨也只是估值的修复，还并没有体现AI和元宇宙所带来的降本增效的逻辑，所以后期真正能利用好新工具，生产出好产品，体现出降本增效竞争优势公司还可能有比较好的成长空间。

“一些优秀的公司在一季度就已经出现了业绩拐点，其实一季度业绩的重要性也不是特别高，因为这是已知并且体现在去年股价内的信息，关键是要看到新的拐点。”文仲阳表示，到半年度的时候，应该会有机会看到更多的公司会拿出同环比增长的好业绩，有些公司已经开始体现了。

诺德基金基金经理周建胜也认为，主流媒体对游戏产业价值的肯定意义重大。过往，社会更多关注的是游戏的文化属性。如今，主流媒体肯定了游戏产业的科技价值，这意味着之后我们需要更理性、更全面的去看待游戏的独特价值，游戏除了放松娱乐之外，也是多种科技技术的集大成者。所以，游戏不仅只有消费属性，也有产业属性。我们有理由相信，中国的游戏产业定将逐步告别“野蛮生长”的态势。

未来游戏板块会出现不少变化，如产业会逐渐出清，未来游戏更注重精品化、注重长线运营，同时加速出海，具有较强综合实力的厂商都会打造出自己的特色、权重产品，并积极抢占海外市场，力争统筹国内与海外两大市场，谋求更大的发展空间。

创金合信文娱媒体基金经理陆迪也认为，中长期维度来看，游戏板块天然具备科技和消费双重属性，商业模式优秀，存在网络效应，更是现金奶牛，甚至可以将游戏板块类比为互联网时代的“白酒”，具备良好的投资价值。

展望未来，游戏板块的驱动力可能来自以下几个方面：对内，国人精神消费需求持续提升；对外，游戏内容携手中国文化出海；在此之上，叠加持续不断的软硬件科技创新，如AI算法优化、MR设备创新、未来6G流量算力进一步扩张等，多维度迭代试错，最终推动游戏板块持续发展。

不过，游戏板块快速上涨后短期存在一定的回调压力，投资者也需要注意风险。

华泰柏瑞李沐阳表示，由于游戏公司研发过程具有一定不确定性，且版号虽有回归，对公司获取角度来看仍有一定风险。个股角度来看，公司业绩与股价的决定性因素为游戏产品排期，结合上述两点，游戏股股价容易表现出一定的波动与周期性。

创金合信陆迪也表示，首先需要跟大家明确的是，A股的游戏板块不等同于产业维度下的游戏板块。从统计数据来看，A股游戏公司的营收体量，合计只占游戏市场20%左右的份额，而70%左右的市场份额在港股公司，其余部分是其他市场和未上市的公司。从绝对和相对估值来看，港股游戏公司的估值合理偏低，A股游戏板块的估值偏高，后续或存在一定的调整压力。

（文章整理自中国基金报、财联社）